Thème : Le vieillissement

Auteur: Expert Argenta Asset Management

Avec le thème du vieillissement, nous mettons l’accent sur les investissements dans les entreprises du monde entier qui misent sur le vieillissement de la population. Le terme « vieillissement » est utilisé pour indiquer que la part de personnes âgées dans la population augmente, ce qui entraîne également une hausse de l'âge moyen.

Le thème comprend plusieurs sous-groupes, qui, chacun, y contribuent : les soins de santé, la gestion de patrimoine et les assurances, le confort, les voyages et les loisirs.

Le vieillissement est un concept omniprésent qui aura un impact sur le monde dans les prochaines décennies. La connotation est souvent négative, car elle augmente systématiquement la charge fiscale de la population active. L'avantage de ce thème est qu'il peut être prédit avec une assez grande certitude puisqu'il prend plusieurs générations à se concrétiser. Il est évident qu'une volonté politique et une vision à long terme sont nécessaires pour développer aujourd'hui des solutions pour demain. Le manque de vision accroît la nécessité de rechercher des solutions personnalisées. Ce faisant, les entreprises peuvent aider les individus à anticiper le vieillissement de la population de demain. Le vieillissement se produit lorsque le taux de natalité diminue, ce qui augmente l'âge moyen. Une période de vieillissement est souvent liée à une baisse de la population et a donc un impact socio-économique important. Les deux moyens d'améliorer la pyramide des âges sont l'augmentation du nombre moyen d'enfants par famille ou l'immigration. Deux choses qui ne vont pas de soi dans le monde occidental d'aujourd'hui. Le vieillissement peut être visuellement illustré par une pyramide des âges (voir ci-dessous) dont la base est plus étroite (pourcentage inférieur de jeunes) et le sommet plus large (pourcentage supérieur de personnes âgées).

Le vieillissement s'étend désormais bien au-delà des frontières de l'Europe et des ÉtatsUnis. Au Japon, il est même plus pregnant que dans la plupart des autres pays. En Chine, l'âge de la population augmentera au cours des prochaines décennies, en grande partie à cause de la politique de l'enfant unique qui était en vigueur jusqu'en 2015. Davantage de pays émergents sont également confrontés à ce phénomène en raison de l'augmentation de la richesse et de l'espérance de vie.

L’économie mondiale consacre un pourcentage de plus en plus important du PIB aux soins de santé, une tendance qui se poursuivra à coup sûr. Au cours des 30 prochaines années, le nombre de personnes âgées de 65 ans et plus doublera dans les économies plus développées.

Les plus de 65 ans se rendent par exemple en moyenne trois fois plus à l’hôpital que les personnes de moins de 65 ans. Il semble que la robotique et l’intelligence artificielle ont un rôle important à jouer dans ce cadre : la mise en œuvre de robots, par exemple, permet de réaliser des opérations plus rapides et plus précises. Le temps de traitement des patients peut ainsi être réduit, avec, partant, un rétablissement plus rapide.

Les entreprises pharmaceutiques et biotechnologiques du monde entier travaillent aussi au développement de traitements contre toutes sortes de maladies telles que le diabète, la maladie d'Alzheimer, la démence et le cancer, dans l’attente que ceux-ci génèrent des revenus élevés à l’avenir. La pharmacie et la biotechnologie sont inextricablement liées, et les collaborations et acquisitions ne font pas exception à la règle. Les entreprises pharmaceutiques sont souvent des valeurs bien établies et disposent généralement d'une large gamme de produits, ce qui garantit une large diffusion et réduit la dépendance à l'égard d'un seul produit. Il s'agit souvent d'entreprises très matures. Les entreprises pharmaceutiques peuvent utiliser leurs ressources financières pour la recherche et l'acquisition tactique de produits, mais aussi pour le lobbying et le marketing. Les entreprises biotechnologiques sont fortement orientées vers l'innovation et la croissance. Sachant qu'une minorité de développements médicaux parviennent finalement à être commercialisés avec succès et à être suffisamment rentables, l'investissement dans la biotechnologie comporte des risques supplémentaires. Une large répartition entre les sous-secteurs, ainsi qu'à l'intérieur de chaque sous-secteur, assure un positionnement équilibré. Outre les industries pharmaceutiques et biotechnologiques, d'autres types d'entreprises jouent également un rôle important dans le thème de la santé dans le cadre du thème du vieillissement. Ainsi, un poids important est accordé aux fabricants et développeurs de dispositifs médicaux. Il s'agit notamment de dispositifs cardiovasculaires, orthopédiques et de diagnostic.

En outre, la prestation de services joue également un rôle important. Les investissements dans ce segment comprennent notamment les centres de dialyse, les services d'analyse de laboratoire et la gestion des pharmacies. Mais cela inclut également les entreprises qui fournissent des services de soutien aux prestataires de soins, tels que les services de soutien administratif, les services d'agences de recouvrement, les services de ressources humaines et les services de vente et de marketing externalisés. Une population plus âgée recherche l'environnement idéal pour y habiter et vivre avec le confort nécessaire. Cela s’accompagne d’un retour au centre-ville où ils ont plus facilement accès à l’art, à la culture et aux soins de santé, ainsi qu’à de meilleurs moyens de mobilité. Cette tendance à la réurbanisation fait augmenter la demande de meilleures infrastructures et de services plus efficaces. Les hôpitaux, les centres de soins intensifs, les centres de soins résidentiels, les résidences-services et les autres installations liées aux soins de santé seront davantage nécessaires. La croissance de la population des seniors requerra par exemple une augmentation du nombre de lits d’hôpitaux. Aujourd'hui, il s'agit d'un segment plus petit en terme de capitalisations boursières, mais il n’en garde pas moins son importance thématique dans le cadre du thème du vieillissement. 

L'augmentation de la richesse entraîne une augmentation de l'espérance de vie. Les pensionnés sont aujourd’hui souvent encore en bonne santé et disposent d’un pouvoir d’achat suffisant pour se permettre un certain luxe. Plusieurs sous-thèmes se rejoignent ici. Les « nouveaux vieux », qui ont adopté un autre mode de vie, dépensent bien plus. il leur est possible d'opter délibérément pour un plus grand confort. Il ne s'agit pas d'achats indispensables, mais d'achats qui peuvent améliorer considérablement la qualité de vie. Les personnes attachent de l'importance au maintien de leur mode de vie actif, participent à des activités sociales et peuvent enfin voyager. Dans le cadre du thème du vieillissement, le confort supplémentaire se traduit par des produits de luxe. Les entreprises qui misent là-dessus pourront profiter d’un marché à potentiel de croissance énorme, avec d'importantes marges bénéficiaires, ce qui crée des 9/11 Thème Vieillissement - document interne juillet 2023 opportunités d'investissement intéressantes. Les produits de soins non médicaux tels que les cosmétiques peuvent également être considérés comme des produits de luxe. Les voyages et les loisirs peuvent inclure les vacances, l'aviation, les agences de voyages et la location de voitures. En ce qui concerne les loisirs, les pensionnés demandent des infrastructures plus luxueuses comme des terrains de golf, des complexes de piscines ou des lieux de rencontre dotés du matériel annexe pour passer leur temps libre. 

Les plus de 50 ans ont en moyenne un grand pouvoir d’achat. Leur patrimoine est 70 pour cent plus élevé que celui des 30-39 ans. Les personnes qui approchent de l’âge de la pension préparent aussi financièrement leur pension. Nous voyons ici une opportunité d’investir dans des établissements financiers et des gestionnaires de patrimoine qui aident à accroître le patrimoine des clients et à empêcher les frais supplémentaires liés à la vieillesse de dépasser les moyens financiers disponibles. De plus en plus de personnes âgées comptent en effet sur le rendement produit par leur patrimoine pour maintenir leur niveau de vie.

Par ailleurs, nous voyons aussi beaucoup de potentiel pour les assureurs : certains produits versés à une certaine date d’échéance, et représentant ainsi une source de revenus fixe, remporteront pas mal de succès auprès des personnes qui prennent leur pension et perdent leur revenu du travail.

Le vieillissement est bel et bien un thème du monde contemporain. Outre les nombreux défis que nous allons dès lors devoir relever dans notre société, il offre aussi de belles opportunités d’investissement : les entreprises qui proposent des produits et des services intéressants aux seniors auront à l’avenir plus de chances de voir leurs activités se développer. Elles sont dès lors bien placées pour créer une augmentation durable de leur rentabilité.

Le thème vieillisement est dès lors un accent important au sein des fonds Argenta Asset Management. La diversification est cependant cruciale dans un portefeuille d’investissement bien équilibré. C'est ce que nous faisons dans les  fonds essentiels, où la pondération de chaque thème est gérée activement. Vous trouverez la pondération des actions au sein des fonds dans la fiche d’information mensuelle des fonds essentiels.